いい顔、ふやそう。沖宗 正明です。
桜の開花の話題もちらほら聞こえてきます。
きょうは為替の話です。２月１４日に日銀が追加金融緩和を発表して以来、急速に円安の方向に傾いています。２月１４日から昨日までの米ドル/円は約５円の円安になりました。これからさらに円安が進むのか、高値警戒感からドルが売られて再び円高になるのか予想は分かれるところです。
さて、高金利通貨預金が話題になります。金利の高い通貨を買って預金すると、ゼロ金利の日本円より有利に増やせるというものです。高金利通貨としては、南アフリカランド、ブラジルレアル、オーストラリアドル、ニュージーランドドルなどがよく知られています。しかし、実際にはそんなに甘くありません。なぜならインフレ国の通貨は下落するからです。高金利であることはインフレ率が高いことを意味します。ゼロ金利にも関わらず円が高かったのは経常収支が黒字であり、世界最大の債権国であることに加え、デフレであるからです。裏返せば、世界最大の債務国であるにもかかわらず、ドルを垂れ流している経常赤字国のアメリカがゼロ金利ではドルが上がる理由がないことになります。アメリカは輸出を増やすためにドル安政策をとっているのです。いわば、史上最悪の通貨といえます。アメリカと日本の３か月物の金利差が１．５％以上ないと米ドルは買われる理由がありません。
わかりやすく書きます。いまのレートが１米ドル＝１００円だとします。そして、アメリカが超インフレで金利が年間１００％だとします。１年間銀行に預けると２倍になるということです。ここに１万円のパソコンがあるとしましょう。アメリカでは１００ドルです。きょう、わたくしが１万円を１００米ドルに換えて、ドル預金をします（両替手数料は無視します）。金利が１００％ですから、１年後には２００米ドルに増えています。日本では預金していてもゼロ金利なので１万円のままです。このときわたくしは儲かったのでしょうか？ 実際には全然儲かっていません。なぜなら、アメリカ国内ではこのパソコンはインフレのため、２００ドルに値上がりしているからです。当然、為替の仕組みで、レートも１米ドル＝５０円の円高ドル安になっています。５０円×２００ドル＝１万円。円に交換してもやはり１万円のままです。
米ドルで２倍に増えても日本円に換えたときに増えていなければ全く意味がありません。「インフレ国の通貨は減価する」のです。ですから、高金利通貨の預金は往復の交換手数料（結構高い）を考えると、むしろマイナスの危険性すらあります。そんなにうまい話はありません。わたくしがこんなことを話せるのは為替で損をしたからです。でも、とてもいい勉強になりました。為替、インフレ、金融政策などが以前よりはるかに理解できるようになりました。その意味では合理的な授業料だったと自分を納得（？）させています。
